黃金T+D收盤上漲,市場認為美經濟動能放緩的擔憂支持金價

2021

07-23 18:27
周五(7月23日)上海黃金T+D收盤上漲0.43%至376.4元/克;白銀T+D收盤上漲0.71%至5260元/千克。金價收漲,主要因市場認為美國6月經濟動能大幅度放緩,尤其是就業市場復蘇仍較為緩慢,這支持了金價的避險需求。此外美債標售利率創新低,變異病毒肆虐等因素也都支持金價。不過拜登的基建計劃的樂觀預期限制了金價的漲幅。

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上海黃金交易所2021年7月23日交易行情,黃金T+D成交量17.756噸;

黃金T+D收盤上漲0.43%至376.4元/克,成交量17.756噸,成交金額66億6973萬9920元,交收方向“空支付給多”,交收量6.116噸;

迷你金T+D收盤上漲0.45%至376.56元/克,成交量2.9776噸,成交金額11億1816萬4952元,交收方向“多支付給空”,交收量10.192噸;

白銀T+D收盤上漲0.71%至5260元/千克,成交量3650.476噸,成交金額191億6550萬1526元,交收方向“多支付給空”,交收量241.380噸;

美國6月經濟動能大幅放緩,支持金價



芝加哥聯儲當地時間周四公布的新數據顯示,美國經濟復蘇動能在6月份已經大幅放緩,這與美聯儲日前發布的報告比較吻合。德國商業銀行近日認為,美國經濟復蘇可能已過高峰。

衡量美國整體經濟活動情況和通脹壓力的經濟指標——芝加哥聯儲全國活動指數從5月的0.26大幅下滑至6月的0.09。該指數由來自四大類數據的 85 個經濟指標組成,芝加哥聯儲在新聞稿中表示,6月份85個單項指標中,有40個指標較5月份出現惡化。

其中,就業、失業和時薪類別對該指數的貢獻從5月的0.15降至6月的0.09。6月份美國新增了85萬個工作崗位,但失業率卻上升到了5.9%,部分抵消了勞動力市場的上漲。

與此同時,6月與生產相關的指標對該指數的貢獻僅為0.01,較5月份的0.26大幅下降。

芝加哥聯儲的數據和美聯儲日前發布的最新美國經濟形勢調查報告相吻合,后者是根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編制而成。美聯儲報告稱,美國供應鏈中斷更加普遍,物價上漲壓力抬升等因素,正制約經濟進一步復蘇。

這些報告發布之際,正值Delta變種病毒在美國肆虐,市場擔心隨著感染人數的再次增長,可能會帶來新的封鎖措施并拖累經濟復蘇。

美國疾病控制與預防中心(CDC)數據顯示,過去7天里,美國平均每天新增病例約3萬例,而6月份的7天平均新增病例為1.1萬例。

德國商業銀行近日報告認為,美國經濟復蘇可能已過高峰。該行認為,美國經濟第三季度的增長將較前一季度放緩。隨著財政支持(尤其是對家庭的刺激措施)的效果逐漸消退,私人消費正在失去動力,而在供應瓶頸和價格上漲的影響下,建筑業似乎正在降溫。

摩根士丹利首席美國經濟學家EllenZentner日前表示,我們已經走過了增長的頂峰,進入較為溫和的擴張階段。

美國就業市場復蘇仍然面臨重重阻力,支持金價



上周美國首次申請失業救濟人數意外地創出3月下旬以來的最大增幅,突顯出盡管就業市場在改善,但每周的數據之間卻波動劇烈。

美國勞工部周四公布的數據顯示,在截至7月17日的一周,首次申請失業救濟金人數總計41.9萬人,比前一周增加5.1萬人。彭博之前對經濟學家進行調查得出的預測中值為35萬人。

截至7月10日當周的持續申領失業救濟人數下降至324萬。首次申請失業救濟人數意外增加反映了密歇根州、德克薩斯州、肯塔基州和密蘇里州四個州申請人數的大幅增長。在許多因素使每周數據的季節性調整已經困難的情況下,新冠病毒delta變種的迅速傳播可能在未來幾個月內為數據注入更多的波動性。

Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家Ian Shepherdson稱,由于汽車制造商年度停工維護的時間和涉及業務范圍的變化,申請失業救濟數字繼續受到季節性調整困難的困擾。

上周也正是美國勞工部月度就業報告的調查期。包括紐約、俄克拉荷馬和田納西在內的大多數州都報告上周未經調整的首次申請失業救濟人數環比下降。

另據報道,勞動力短缺影響美國鐵路運輸效率,經濟復蘇受抑制。全美鐵路運輸行業正面臨招工難題,受此影響,鐵路運輸效率目前難以恢復至疫情前的水平,經濟復蘇受到抑制。

報道說,鐵路運輸行業復工不足持續導致化學制品、肥料等產品運輸遲滯,威脅到美國的工廠經營,經濟復蘇進程受到阻礙。這一問題已引起聯邦監管部門的注意,此前,監管部門對鐵路運輸行業試圖削減成本、調整運營計劃的舉動已表示過擔憂。

聯邦地上交通運輸委員會主席馬丁·奧伯曼稱,美國鐵路運輸不能大卸八塊只維持基本運營,否則就如同橄欖球隊只剩下四分衛,是不行的。該委員會正在就如何改善鐵路行業的有效競爭進行調查。

就此議題,多位鐵路運輸相關負責人表示,他們已經在新冠疫情期間盡量做到最好,但是疫情確實導致了過去一年多來大量工人需要居家隔離、企業的客戶需求波動較大等問題,這些對于經營者來說是很大的挑戰。

美債標售得標利率創新低,支持黃金避險需求



周四美國財政部進行的160億美元10年期通脹保值債券(TIPS)標售的得標利率創紀錄最低,實際收益率的探底之旅仍在延續。標售吸引良好需求,反映了投資者對通脹的擔憂持續加劇。

在過去的標售中,實際利率從未如此之低。FTN Financial的利率策略師Jim Vogel表示,此次10年期TIPS標售需求良好,標投倍數為2.50,得標利率為-1.016%,在整個上午的交易中,實際收益率都低于-1.0%。Vogel稱,交易商在評估通脹預期時,是基于他們認為投資者接下來將擔心什么,而很少考慮基本面因素或美聯儲的溝通。

TIPS是一種息票利率遠低于同期限其他國債投資的債券投資。對于TIPS,本金余額每月進行調整(通常是上升,有時是下降),以匹配當前美國的通脹率。因此,TIPS的“實際到期收益率”表明了投資者在高于通脹水平(或在本例中低于通脹水平)時的收益。

分析人士指出,在此次拍賣中,投資者愿意接受的實際收益率將在10年內每年落后于美國官方通脹率1.016%。他們為什么要這么做?原因或許有二:首先TIPS可以防范未來意外的高通脹。其次,10年期美債的名義收益率(目前為1.28%)也極有可能落后于通脹,而且現在看上去沒有太多上漲潛力。對許多投資者來說,TIPS似乎是更好的選擇。

目前,美聯儲已經進入了下周7月利率決議前的緘默期,周四就業數據表現不佳可能強化了美聯儲將保持鴿派政策立場的預期。

BMO Capital Markets利率策略師Ben Jeffery表示,經過數周的波動,市場在下周美聯儲決議前進入一段均衡期。Jeffery稱,10年期美債收益率可能在1.25%-1.3%的區間波動。目前市場正處于在下周美聯儲會議前開始建倉的過程中,因此我們預計到下周三前會橫盤整理。

美國基建方案有望推出,支撐風險偏好打壓避險金價



拜登政府的1.2萬億美元基建方案因共和黨議員的阻撓未能通過,不過拜登似乎并不擔心參議院通過方案。

美東時間本周三晚,美國參議院就上月兩黨議員達成一致的1.2萬億美元基建方案是否啟動辯論進行投票,結果顯示,共有49票贊成,51票反對,未能達到啟動辯論所需的60票支持。除了50名共和黨議員全體反對外,參議院多數黨民主黨的領袖舒默也改投了反對票,以便遵循規則,此后能再次就該方案投票表決。

對民主黨人來說,這樣的投票結果算是一次挫折。因為它可能意味著參議院的流程要持續到仲夏。參議院民主黨領袖此前希望本周三就開始同步推進基建方案相關的議案以及3.5萬億美元有關育兒、教育、醫保、扶貧、應對氣候變化的另一個獨立方案。后者是擴大社會安全網的所謂人力基礎設施方案,并未得到共和黨人的支持。

不過,拜登周三當晚表示,他仍有信心,相信參議院下周就能通過投票啟動該方案的辯論,到下周一,可能完成方案的文本內容。他說,我們會完成任務,周三的程序性投票失利和這無關。

參與兩黨磋商的參議員也預計,到下周初可以完成最終協議,如果民主黨參議院領袖一致確定了下次投票的時間,應該可以拿出協議。

正在起草議案最終版本的22名民主黨和共和黨參議員在聲明中表示,他們已經取得方案協議細節的重大進展,接近達成最終協議,希望“未來幾天內”敲定最終稿,并推進議案立法流程。

參與兩黨協商的11名參議院共和黨議員致信舒默,暗示他們會在下周一的投票中支持開始辯論。領導共和黨人參與基建磋商的參議員Rob Portman也說,我們周三投反對票是因為還沒準備好,但我們確實希望盡快、我們認為也就是下周一推出議案。

因此,假設這些表態的共和黨議員和所有民主黨議員都支持,下周一的參議院投票應該可以得到足夠票數通過。

媒體評論稱,參議院可能最早下周一再次設法推進基建案。如果提案失利,民主黨人將不得不考慮,是否要將基建案和前述3.5萬億美元的人力基礎設施方案同步推進。

民主黨準備在參議院動用預算調節程序,在所有共和黨參議員反對的情況下通過3.5萬億美元方案相關的預算案。動用該程序后,參議院民主黨人可以避開60票才能通過法案的限制,只需50名民主黨人全體支持,再加上副總統哈里斯一票就可通過法案。今年3月通過1.9萬億新冠救助方案正是使用了該程序。

上周末,兩黨議員確認,由于共和黨強烈反對,對國稅局的支持計劃已經從基建方案中去除。之后該采取何種方式為基建方案籌款,兩黨還在談判中。

本周四,舒默稱,兩黨的參議員都應該確信,作為多數黨領袖,他一直致力于在國會8月休會前通過兩大基礎設施方案,也就是兩黨的基建框架以及有關人力基礎設施方案的預算決議。

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